Université d’Antananarivo

Résumé

la gouvernance d’entreprise était encore un terme méconnue dans le monde de la gestion, jusqu’au récent scandale financiers qui ont mis au grand jour le caractère exorbitant des pouvoirs des dirigeants sociaux. dès lors, les différentes recommandations et règles de bonne gouvernance sont apparues comme un rempart face à ses dérives et des lois se sont succédé dans le but de restaurer la confiance fragilisée sur les marchés financiers. c’est dans ce contexte et dans le but de clarifier le rôle du gouvernement d’entreprise et plus particulièrement celui des moyens de contrôle de la gouvernance sur la performance financière des sociétés à participation de l’etat malagasy que nous avons procédé, à travers ce mémoire à l’étude de la gouvernance et performance financière de l’entité. nous avons présenté, dans le premier chapitre qui avait pour objectif de décrire la zone d’études et de fournir toutes les données théoriques aux autres parties de ce mémoire, la gouvernance d’entreprise ainsi que son cadre conceptuel et l’étude de ses principes. a cet effet, nous avons présenté les différentes définitions et approche de la gouvernance et comparé ses différents modèles en insistant sur le fait que le modèle de gouvernance malagasy est en pleine mutation, passant d’un modèle archaïque à un modèle flexible à l’écoute des normes internationales. afin de mieux comprendre la notion de gouvernance d’entreprise et la performance financière, nous avons étudiés les concepts fondamentaux de la bonne gouvernance, à savoir, la mise en place d’un cadre juridique pour le gouvernement de l’entreprise, le respect des droits des actionnaire, le traitement équitable des actionnaires, la protection des différentes parties prenantes dans le gouvernement de l’entreprise, le garanti d’une diffusion transparente de l’information et l’engagement de la responsabilité du conseil d’administration. on a pu mettre en lumière ce qu’on entend par dirigeants sociaux ainsi que ses rôles et ses responsabilités. la partie théorique nous a permis de savoir les trois rôles fondamentaux des dirigeants sociaux comme le rôle relatif à l’information, le rôle relatif aux relations interpersonnelles et le rôle de décision. nous avons défini aussi dans le premier chapitre ce qu’on entend par conseil d’administration et le comité spécialisé qui est composé de trois comités bien distincts à savoir, le comité de rémunération, le comité de gouvernance et d’éthique et le comité de vérification. ces comités ont des responsabilités respectives à eux comme par exemple pour le comité de gouvernance et d’éthique, son responsabilité principale est de s’assurer du respect de l’éthique, pour le comité de vérification, la validation des états financiers et pour le comité de rémunération, la définition d’une politique de ressources humaines adaptées à la société. quant à la performance financière, nous avons égrené quelques éléments de l’état financier de la société pour la période allant de 2009 à 2013. effectivement, nous avons retraité le compte de résultat afin de pouvoir faire sortir les soldes intermédiaires de gestion connu sous l’abréviation s.i.g. le retraitement effectué nous ont permis de déterminer les différents résultats provenant de la société à savoir, le résultat d’exploitation, le résultat courant et le résultat net comptable qui n’est autre que le résultat final de l’exercice. de tous ce qui précède, les ouvrages comme les devoirs et les responsabilités d’un conseil d’administration par l’ecole nationale d’administration publique (enap) de canada, le gouvernement d’entreprise et le cadre théorique de la gouvernance d’entreprise par charreaux gérard, le memento pratique lefebvre françis ont été consultés. puis, sans le matériel, la collecte et l’analyse des données n’a pas eu lieu. ainsi, la méthode de collecte de donnée utilisée a été l’entretien semi-directif. elle est souvent assistée par un guide d’entretien qui n’est autre que la liste des questions a abordés sur l’activité et les diverses informations concernant la société. on a pu recevoir et interpréter des informations grâce à l’observation, en effet, l’observation nous ont permis d’analyser et d’étudier la cohérence entre ce qui est reçus dans l’entretien semi-directif et ce qui est la réalité sur terrain. l’analyse des informations recueillies a été faite à travers le rapprochement entre les principes théoriques et la pratique de la gouvernance par la société. pour la performance, nous avons eu recours à l’analyse de quelques indicateurs de performance notamment les ratios de rentabilité et de profitabilité ainsi que le calcul du besoin en fond de roulement (b.f.r.). ces analyses nous permettent de constater la situation de la performance financière de la société en ce moment. dans le second chapitre, nous avons décrypté un à un les résultats obtenus dans la société, cela a commencé par la présentation de la gouvernance d’une spem à travers son mode de gouvernance. effectivement, une spem est dirigée par un conseil d’administration dont les membres sont nommés par décret pris en conseil des ministres, il est composé par des représentants de l’etat notamment des ministères tutelle et des représentants des employés. puis, on a cité les administrateurs qui se sont succédé de 2009 à 2014. après, la pratique de la prise décision au niveau de la société a été mis en lumière. le membre du conseil d’administration est divisé en trois (3) comités bien distincts à savoir, le comité de vérification, le comité des ressources humaines et le comité de gouvernance et d’éthique appelé communément sous le nom de comités spécialisé. ces comités ont la responsabilité générale d’analyser des questions particulières relevant de leurs champs respectifs de compétences et de formuler des recommandations auprès du conseil. on peut donc dire que la validation de toute proposition de décision relative à la gestion de la société relève de la compétence du conseil d’administration. enfin, la présentation de quelques états-financiers indispensables dans l’analyse de performance. les états financiers ainsi présenté sont l’extrait de bilan et extrait de compte de résultat de la société pour la période allant de 2009 à 2013. nous avons pu calculer les ratios de rentabilité et profitabilité et nous rendre compte que la situation financière de la société est chaotique en ce moment. le troisième chapitre de cette étude, quant à elle, a été consacré à la discussion et à la proposition d’amélioration du mode de gouvernance et de la performance financière de la société. la discussion nous a permis de montrer la validation des hypothèses c’est-à-dire si celle-ci ont été confirmé ou infirmé ; a titre de rappel, les hypothèses de départ de notre recherche sont : la performance financière dépend de la gouvernance de l’entreprise pour la première et pour la seconde, les décisions des dirigeants sociaux respectent l’éthique dans la gouvernance de l’entreprise. au cours de nos investigations, nous avons pu constater que même s’il y a une gouvernance au niveau de la société, il faut que ces membres aient une conscience sur le développement accrue de la société à travers la mise en place et le respect de certaines normes de govuernance. cette section aussi nous a permis de discourir sur les membres du conseil d’administration et les responsabilités de chacun des comités. elle a été aussi de grande aide dans l’analyse de la performance financière. en effet, comme on l’a décrite tout au long de cette recherche, la performance se traduit par l’efficacité et l’efficience. comme analyse de l’efficacité, nous avons effectué la revue analytique des résultats issus du s.i.g., pour l’efficience, la revue analytique des charges a été effectuée, la période de comparaison a été de celle de 2009 et 2013 car en 2009, la situation financière de l’entité a été encore positive mais précaire tandis qu’en 2013 elle devient catastrophique. par ailleurs, nous avons mis en exergue le résultat des calculs relatifs à la rentabilité notamment sur la rentabilité financière et la rentabilité économique et la profitabilité, ceci a été effectué à l’aide du compte de résultat de la société pour la période de 2009 et 2013 (cf. annexe 6). enfin, la dernière section a été consacrée à la proposition d’amélioration. nous avons avancé des propositions relatifs au mode de gouvernance en général à travers l’absence d’un manuel de procédure, l’absence d’un code d’éthique. on a aussi proposé à la mise en concession, la location gérance, la régie intéressé, l’ouverture d’un marché concurrentiel et la privatisation comme solution. il est à noter qu’en ce moment et en suivant les actualités relatives à la société, la privatisation est la plus priorisée. pour la performance financière, nous avons suggéré des solutions qui ne sont qu’à court terme seulement comme la vente aux enchères des stocks mortes et l’ouverture du capital. enfin, en réponse suite à la problématique posée dans les lignes précédentes, on peut dire que la gouvernance a un impact sur la performance financière grâce à la bonne composition des membres du conseil d’administration et la bonne prise de décision des dirigeants sociaux en se référant au code d’éthique. même s’il arrive que nos propositions de solutions ne soient pas toutes prises en compte à court terme par les parties prenantes de la société, nous leur aurons néanmoins montré la situation chaotique de sa performance financière. aussi, nous leur aurons fait comprendre à travers les résultats présentés que la position financière de la société se dégrade de temps en temps, par conséquent, une analyse financière approfondie s’impose si elles visent l’excellence. cela leur permettra de prendre des mesures, de maitriser les risques et d’assurer la performance afin de pouvoir garantir la continuité de son exploitation. nous souhaitons à la société qui est en phase de déclin, comme le dit si bien belluz30 « après avoir établi l’analyse financière approfondie de votre entreprise, vous aurez une conscience aigüe de l’accroissement potentiel de vos risques et de ce que vous devez faire pour les gérer de façon efficace et efficiente, afin que votre entreprise puisse poursuivre son exploitation. »