Theses et Memoires de l'universite d'Antananarivo

Resume

depuis 2006, le volume des investissements directs étrangers (ide) à destination de madagascar s’est considérablement accru suite à la mise en oeuvre des grands projets miniers (qmm et dynatec). certes, les ides contribuent à la croissance économique et permettent à madagascar d’accéder au marché international et à bénéficier de la nouvelle technologie apportée par ces nouveaux investissements. cependant l’afflux massif des ide peut entraîner des impacts macroéconomiques non négligeables qui exigent une attention particulière et une gestion macroéconomique adaptée. notre recherche est focalisée sur l’analyse des effets sur l’économie malgache de l’afflux des ide à travers une approche théorique puis une approche empirique à l’aide d’un petit modèle d’équilibre général calculable simple modèle 123 afin de voir leurs effets sur les indicateurs macroéconomiques sauf sur la croissance économique car la variable « production » est fixée dans le modèle 123 . pour cela, il importe tout d’abord de décrire le contexte économique dans lequel évolue l’économie malgache. la politique adoptée depuis la libéralisation et l’ouverture à l’économie mondiale a apporté un progrès à l’économie malgache. la croissance est en progression malgré quelques interruptions dues aux crises politiques survenues presque tous les dix ans se traduisant par une chute du pib, ou aux chocs climatiques dans la région influençant sur la production du secteur primaire. suite à l’afflux massif des devises étrangers sur le mid depuis l’année 2006, le taux de change nominal s’est apprécié progressivement, si l’euro par rapport à l’ariary était de 2758,4 en mai 2006, ce taux est devenu 2480,1 en juin 2007. l’augmentation de l’indice du tcer signifie qu’il y a une appréciation de la monnaie nationale entraînant un changement de la structure des prix relatifs qui pourrait provoquer la perte de compétitivité de notre exportation. comme étant les effets, l’appréciation du taux de change réel et le résultat de la maladie hollandaise supposent des grands défis pour la compétitivité et la gestion macroéconomique. pour gérer l’afflux d’investissements étrangers et éviter le syndrome hollandais, il y a trois options: - le déplacement des dépenses des biens non échangeables vers les biens échangeables (importations) ; - la stérilisation temporaire ; - la dépense orientée vers l’amélioration de la productivité (dépense d’investissement). généralement les afflux les ide sont principalement d'une nature permanente et il peut y avoir en effet un changement structurel de l'économie. le taux de change en conséquence doit suivre le mouvement du nouvel équilibre du marché de change avec une intervention des autorités monétaires pour lisser la volatilité. l'impact d'une appréciation du taux de change nominal pourrait être compensé à travers des mesures visant à accroître la productivité et laisserait le taux du change effectif inchangé, de cette façon la compétitivité est sauvegardée. a court terme, une appréciation de la monnaie nationale a une incidence négative sur les exportations et positive sur les importations, ce qui se traduit par une amélioration des termes de l’échange de madagascar. toutefois, à plus long terme, l'effet négatif sur la production intérieure sera plus grand que l'effet revenu découlant de l'amélioration des termes de l'échange, une appréciation de la monnaie nationale se traduit par une diminution des exportations et par un ralentissement de la croissance du pib. malgré cela, beaucoup d’économistes reconnaissent un effet global positif des ide sur la croissance des pays en développement. par ailleurs les effets des ide sur l’inflation et la production sont différents selon les théoriciens. pour les classiques, une augmentation des encaisses de l’ensemble des agents économiques suite à l’augmentation de la quantité de monnaie en circulation en contre partie des devises cédées sur le marché des changes augmente la demande globale, fait progresser par la suite le niveau général des prix et par conséquent fait diminuer la valeur réelle des encaisses puisque la monnaie n’a pas d’effet sur la production. par contre, keynes stipule que l’augmentation de l’offre de monnaie permet de réduire le taux d’intérêt, un facteur pouvant favoriser l’investissement et augmenter le niveau de la production dans le cas de sous-emplois. le deuxième aspect de l’analyse consiste à vérifier à partir d’un modèle d’équilibre général 123 les effets des ide sur quelques agrégats macroéconomiques de madagascar. les résultats de la simulation confirment l’analyse théorique avancée plus haut : à court terme l’afflux des ide entraîne la diminution de l’exportation ; l’augmentation de l’importation, l’augmentation du revenu total, la hausse des prix des biens domestiques (pd) correspondant à une appréciation du taux de change réel; et la hausse du prix de la production agrégée (px) qui représente le déflateur du pib et traduit la hausse du prix à la consommation.

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